11月5日 ，日韩股市低开低走 ，截至8:16，日经225指数跌超2% ，韩国综合指数跌超3% ，失守4000点。
在全球人工智能估值担忧之际，韩国KOSPI指数下跌4% 。芯片股走低，SK海力士股价下跌5.5% ，报554,000韩元 。三星电子股价下跌4.6% ，报100,100韩元。截至8:47，韩国已暂停KOSPI市场的程序化交易卖单 。
日本芯片相关股票也不例外 ，多股大幅下跌 ，此前美国科技股遭抛售 。软银集团股价下跌10%，爱德万测试下跌8.6%。
10年期日本国债收益率下跌1个基点 ，至1.66%。
11月4日 ，美元兑日元一度向下触及154，截至发稿 ，已跌至153.6 。
日股历经“过山车”走势
截至11月4日 ，日经225指数已连续六个交易日位于5万点以上 。从10月初至今，日经225指数已累计涨超15% ，年内累计涨29.8%。韩国基准KOSPI股指在刚刚过去的10月 ，16次创下盘中历史新高，突破4000点大关 。从10月至今，韩国基准KOSPI股指涨19% 。至此 ，KOSPI指数今年累计飙升近72% ，领跑亚太区其他主要经济体股指。
而从昨日（11月4日）起，日经225指数开启了“过山车 ”走势 ，在早盘续创历史新高 ，录得52434.06点后转跌，收盘下跌1.74% ，报51497.2点；韩国KOSPI指数是当天亚太股中跌幅最大的股指 ，收盘下跌100.13点，跌幅为2.37% ，报4121.74点 。
市场分析认为 ，近期有三大因素影响亚太股市，一是近期美元指数持续走强 ，在一定程度上抑制了权益资产的估值空间；二是近期高位热门资产接连杀跌 ，AI叙事逻辑明显弱化，资金兑现压力开始显现；三是贸易争端虽然出现积极信号，但不确定性依然存在 。
谈及此前日韩股市的强劲走势 ，法国里昂商学院管理实践教授李徽徽在接受21世纪经济报道记者采访时表示 ，日本股市走强源于“三支柱 ”，一是公司治理与回购潮抬升ROE；二是新NISA（小额投资免税支付）带来长期“活水”；三是“高市交易 ”预期财政扩张与产业政策。而韩国股市的强势上涨源于AI产业链盈利修复与订单提升 。
有市场分析还指出 ，韩国股市还得益于全面的企业治理改革预期 ，这些变化正在稳步转变长期存在的“韩国折价 ” 。
但到了近两日，日韩股市均走低。对此 ，李徽徽认为 ，日韩股市下跌的核心原因是“高位拥挤交易+美元再走强”共同作用，一方面 ，日经与KOSPI此前连创新高 ，午后触发获利了结与量化平仓，技术性回撤放大；另一方面 ，美元指数抬头 、美元/日元再度逼近154 ，市场担心干预与政策不确定性，风险偏好降温；韩国则叠加AI链涨幅过大 、对美股AI波动高度敏感，放大波动性 。
展望未来 ，李徽徽表示 ，若日本政府的财政方案与改革清单推进，或带动日本东证股价指数(Topix)的价值股、内需股和金融股继续走强 ，但位于154~158区间的弱日元 ，将加大日股的波动 。至于韩国股市，目前已经存在过热的风险 ，后续更依赖美股AI周期与国内资本开支情况。
市场分析认为 ，日本当局干预汇市的风险正在上升，但多数仍预计实际行动短期内不太可能发生。日本上次入市干预汇率是在去年7月 ，当时日元约为160兑1美元 。
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（文章来源：21世纪经济报道）
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